Mejores ETC de oro por costes

Para invertir en oro a través de la bolsa, la tabla de esta página recoge los ETC de oro físico de nuestra base de datos, ordenados por los gastos corrientes de su KID, de menor a mayor. Es un orden por un criterio objetivo, no una recomendación: debajo se explica qué distingue a cada producto y qué cambia si se compran lingotes o monedas.

Qué recoge la tabla

La base de datos incluye los ETF y ETC que figuran en al menos dos de las listas oficiales de los principales brokers, y los fondos indexados y monetarios españoles (registrados en la CNMV) o presentes en al menos una de esas listas. En oro hay 11 ETC, de cuatro emisores con domicilio en Irlanda (Invesco, Amundi, iShares y HANetf, que emite los de The Royal Mint), y los 11 tienen ficha publicada. Las fichas que quedan en revisión no se muestran hasta completar la revisión.

La disponibilidad en DEGIRO, Openbank, Renta 4, ING y Scalable se indica según sus listas públicas: es un mínimo, y que un producto no aparezca en ellas no significa que no se pueda comprar allí. La base no recoge todos los ETC de oro que cotizan en Europa, solo los que cumplen el criterio anterior.

Tres formas de exponerse al oro

	ETC de oro físico	Lingotes y monedas	Fondos y ETF de mineras
Qué se compra	Un certificado emitido por una sociedad, respaldado por lingotes[1]	El propio metal[8]	Acciones de empresas[10]
Es un fondo	No[1,2]	No	Sí, un OICVM de renta variable[10]
Qué sigue	«La rentabilidad del precio del oro al contado»[1]	El valor del metal	El precio de las acciones
IVA en la compra	Se compra como un valor en bolsa	Exento si es «oro de inversión»[8]	Se compra como un valor o un fondo
Quién guarda el oro	Un custodio (JPMorgan Chase Bank, N.A., en los de Invesco)[1]	El comprador	No hay oro
Traspaso sin tributar	No[11]	No	ETF: no; fondos no cotizados: si cumplen el art. 94[11]

ETC de oro físico

Un ETC no es un ETF. El KID del Invesco Physical Gold ETC lo define así: «Este producto es un certificado negociado en bolsa con garantía física. Son certificados garantizados y de recurso limitado»^[1]. El de Amundi lo describe como «un conjunto de valores de deuda vinculados al oro físico que se rigen por la legislación irlandesa»^[2].

La razón es una regla europea: el art. 50.2 de la Directiva 2009/65/CE establece que los OICVM no podrán «adquirir metales preciosos ni certificados que los representen»^[10]. Por eso no existen fondos indexados UCITS de oro físico, y los productos de bolsa que siguen el metal son certificados. La comparación completa está en la guía ETC vs ETF.

Lingotes y monedas

Comprar lingotes o monedas no es invertir en un fondo ni en un valor cotizado: se adquiere el metal, y el comprador decide dónde guardarlo y si lo asegura. La Ley del IVA define qué se considera «oro de inversión» en su art. 140^[8]:

• «Los lingotes o láminas de oro de ley igual o superior a 995 milésimas» cuyo peso se ajuste al anexo de la Ley; el anexo enumera pesos de 12,5 kilogramos a 2 gramos, además de onzas, taels y tolas^[8].
• Las monedas de oro que sean «de ley igual o superior a 900 milésimas», hayan sido acuñadas después de 1800, sean o hayan sido moneda de curso legal en su país de origen y se comercialicen habitualmente «por un precio no superior en un 80 por 100 al valor de mercado del oro contenido en ellas»^[8].

Para las monedas incluidas en la relación que se publica en el Diario Oficial (serie C) antes del 1 de diciembre de cada año, la Ley entiende que esos requisitos se cumplen^[8].

El art. 140 bis declara exentas «las entregas, adquisiciones intracomunitarias e importaciones de oro de inversión», y también los servicios de mediación en esas operaciones «prestados en nombre y por cuenta ajena»^[8]. El IVA grava las entregas que hacen empresarios o profesionales en el desarrollo de su actividad (art. 4.Uno)^[9]; una joya o un lingote que no cumpla los requisitos no es oro de inversión y no tiene esta exención.

Fondos y ETF de empresas mineras

Un fondo UCITS puede invertir en valores mobiliarios, como acciones de empresas mineras, pero no en el metal^[10]. Su rentabilidad depende de los resultados, la deuda y la valoración de esas empresas. Son renta variable, no oro, y no figuran en esta tabla.

Productos apalancados

Los ETC apalancados o inversos sobre el oro no están en esta tabla, que solo incluye certificados respaldados por oro físico. Si se valora uno, el KID es el documento que hay que leer antes: el productor debe publicarlo y quien lo vende debe entregarlo antes de la compra^[19]. La guía cómo leer un KID explica el indicador de riesgo y los escenarios.

El precio de referencia: LBMA Gold Price

El LBMA Gold Price es, según la LBMA, «the internationally recognised benchmark price for gold delivered in London». Se fija «twice daily (at 10:30 and 15:00 London UK time) in US dollars per troy ounce»; los precios en libras y en euros «are indicative and for settlement only»^[6].

Lo administra de forma independiente ICE Benchmark Administration (IBA), que «provides the auction platform on which the LBMA Gold Price is calculated», mientras que la LBMA es titular de los derechos de propiedad intelectual^[7]. La LBMA indica que quince participantes directos contribuyen a la subasta^[7].

Los KID de Invesco describen el objetivo como la rentabilidad del precio del oro al contado^[1,3,5]. El de Amundi precisa que los valores «se valoran en función del precio del oro que establece la London Bullion Market Association (LBMA)»^[2]. El de The Royal Mint indica que se valora en función del precio del oro de la LBMA^[20]. La columna de índice de la tabla recoge la referencia que declara el emisor, cuando la declara.

Cómo comparar los ETC de oro

Costes: gastos corrientes y costes de operación

Los gastos corrientes de los 11 ETC de la tabla van del 0,12 % anual, el de los de Invesco y Amundi^[1,2,3,4,5], al 0,35 % de las clases cubiertas de The Royal Mint^[21]; la clase sin cubrir de The Royal Mint tiene un 0,25 %^[20]. Según sus KID, ninguno tiene costes de entrada ni de salida del productor, aunque quien venda el producto «puede cobrarle otros costes»^[1,20].

Los costes de operación también varían: en los de Invesco, 0,00 % en las clases sin cubrir y 0,15 % en las cubiertas en euros y en libras^[1,3,4]; en la clase cubierta en euros de The Royal Mint, 0,12 %^[21]. A cinco años, con el escenario moderado, los KID calculan por cada 10.000 invertidos 94 USD de costes totales para la clase sin cubrir de Invesco, 214 EUR para su clase cubierta en euros^[1,3] y 380 EUR para la clase cubierta en euros de The Royal Mint^[21].

Ejemplo: 10.000 € durante uno y diez años

Supuestos: rentabilidad del 0 %, tipo de cambio constante, solo costes del producto (sin comisiones del broker) y costes que se detraen cada año del valor que queda.

Coste anual total	1 año	10 años
0,12 % (gastos corrientes de una clase sin cubrir)[1]	10.000 × 0,12 % = 12,00 €	10.000 × (1 − 0,9988¹⁰) = 119,35 €
0,27 % (0,12 % + 0,15 % de una clase cubierta)[3]	10.000 × 0,27 % = 27,00 €	10.000 × (1 − 0,9973¹⁰) = 266,74 €

La diferencia a diez años es de 147,39 €. Es solo el coste: la clase cubierta busca reducir la exposición al tipo de cambio entre euro y dólar^[3], y el resultado de cada clase depende también de cómo se muevan las divisas. A esto se suman las comisiones del intermediario, que pueden compararse con el coste real por broker.

Divisa de cotización y divisa de exposición

La moneda de base de los ETC sin cubrir es el dólar^[1,2], la misma en la que se fija el LBMA Gold Price^[6]. El KID de Amundi lo explica: los valores «pueden cotizarse y negociarse en divisas distintas del USD en una o varias bolsas de valores», y «la rentabilidad de los valores del ETC puede verse afectada por esta diferencia de divisas»^[2].

Comprar en euros, por tanto, no cubre el riesgo de cambio. Un inversor en euros con una clase sin cubrir gana o pierde por el oro y por el dólar a la vez.

Clases cubiertas

El Invesco Physical Gold EUR Hedged ETC «incluye una cobertura cambiaria para reducir la exposición de los certificados a las fluctuaciones de los tipos de cambio entre EUR y USD, la divisa en la que normalmente se cotiza el metal precioso subyacente»^[3]. La clase en libras hace lo mismo frente a la libra^[4], y las clases cubiertas de The Royal Mint incluyen una cobertura equivalente^[21]. En los KID de Invesco, las clases cubiertas tienen los mismos gastos corrientes que la clase sin cubrir y unos costes de operación más altos^[1,3,4]; en los de The Royal Mint, son más altos los dos conceptos^[20,21]. Se explica con más detalle en cobertura de divisa.

Estructura: emisor, custodio, recurso limitado y vencimiento

	Invesco Physical Gold ETC	AMUNDI PHYSICAL GOLD ETC
Emisor	Invesco Physical Markets plc[1]	Amundi Physical Metals plc[2]
Qué es	Certificado «garantizado y de recurso limitado»[1]	Valores de deuda que incorporan «valores con garantía limitada»[2]
Custodia del oro	JPMorgan Chase Bank, N.A.[1]	Un depositario; el administrador fiduciario es HSBC Corporate Trustee (UK) Limited[2]
Vencimiento	31 de diciembre de 2100[1]	23 de mayo de 2118 (plazo de 99 años)[2]
Si el emisor no paga	«No existe ningún sistema de compensación o garantía»[1]	El fiduciario puede ejecutar la garantía y vender el oro; «No hay ningún otro recurso disponible para usted»[2]

El KID de Amundi añade que el producto «es un instrumento de deuda y, como tal, no está cubierto por ningún plan de protección de depósitos», y que la cantidad de oro que respalda cada valor (la «Asignación sobre el metal») «se reduce diariamente para reflejar el ratio de gastos totales»^[2]. El de Invesco remite al folleto base para otros riesgos que el indicador no recoge^[1]. El de The Royal Mint indica que el producto «no tiene un plazo fijo de existencia ni ningún período de vencimiento», aunque la sociedad puede ponerle fin en ciertas circunstancias^[20].

Los fondos de garantía no cubren la caída del precio. El FOGAIN cubre «la falta de reembolso de efectivo o de restitución de valores o instrumentos financieros» por una entidad adherida, hasta 100.000 €^[17], y el FGD precisa que «no cubre las pérdidas de valor de los títulos citados, solo la no devolución de estos»^[18]. Más en la guía del Fondo de Garantía de Inversiones.

Riesgo

Los KID de los 11 ETC de la tabla los clasifican en la clase de riesgo 4 en una escala de 7; en los de Invesco, 4 significa «un riesgo medio»^[1,3,4,5], y los de Amundi y The Royal Mint también lo describen como un riesgo medio^[2,20]. El de Invesco añade que el riesgo cambiario «no se tiene en cuenta en el indicador»^[1]. En su escenario de tensión, con 10.000 USD invertidos se podrían recibir 2.930 USD tras un año^[1].

Fiscalidad en España

ETC de oro

Un ETC no es una IIC, sino un certificado emitido por una sociedad^[1]; el KID de The Royal Mint precisa que «no constituye una participación de un organismo de inversión colectiva»^[20]. Por eso no puede acogerse al régimen de traspasos del art. 94 LIRPF, que además excluye expresamente a los fondos cotizados^[11]. Cambiar de ETC obliga a vender y a declarar el resultado.

La exclusión de retención del art. 75.3.j del Reglamento del IRPF se refiere a fondos cotizados e IIC extranjeras análogas^[16] y no menciona los ETC. La calificación de la renta (ganancia patrimonial o rendimiento del capital mobiliario) depende de las condiciones del título. El art. 46 LIRPF incluye en la renta del ahorro las ganancias y pérdidas patrimoniales derivadas de transmisiones y los rendimientos del capital mobiliario de los apartados 1, 2 y 3 del art. 25^[13], que tributan con la escala del ahorro^[14]. Conviene revisar la información fiscal que facilite el intermediario.

Lingotes y monedas

Al venderlos se produce una variación en el valor del patrimonio con ocasión de una alteración en su composición: una ganancia o pérdida patrimonial (art. 33.1 LIRPF)^[12]. Como deriva de una transmisión, se integra en la base del ahorro (art. 46.b)^[13].

Escala del ahorro y ejemplo

Base liquidable del ahorro	Tipo total (estatal + autonómico)
Hasta 6.000 €	19 %
De 6.000 a 50.000 €	21 %
De 50.000 a 200.000 €	23 %
De 200.000 a 300.000 €	27 %
Más de 300.000 €	30 %

La escala es la suma de la estatal (art. 66) y la autonómica (art. 76), del 9,5 %, 10,5 %, 11,5 %, 13,5 % y 15 % cada una^[14].

Supuestos: residente en territorio común, venta en 2026 sin otras rentas del ahorro, con el mínimo personal y familiar aplicado íntegramente en la base general, sin comisiones; la renta se integra en la base del ahorro. Compra de oro (en ETC o en lingotes) por 20.000 € y venta por 28.000 €:

• Ganancia: 28.000 − 20.000 = 8.000 €
• Cuota: 6.000 × 19 % = 1.140 € + 2.000 × 21 % = 420 € → 1.560 €^[14], en la declaración de la Renta 2026, que se presenta en 2027.

Las pérdidas se compensan primero dentro de su grupo, y el saldo negativo de un grupo compensa el positivo del otro hasta el 25 %^[15]; se explica en compensar pérdidas, y la calculadora de impuestos del ahorro aplica la escala completa.

Esta guía explica la normativa de territorio común. País Vasco y Navarra tienen su propio IRPF foral, y sus reglas pueden ser distintas: debe consultarse la hacienda foral correspondiente (Navarra, Álava, Bizkaia, Gipuzkoa).

Cómo se ordena la tabla

El orden por defecto son los gastos corrientes del KID, de menor a mayor. Varios ETC tienen los mismos gastos corrientes (seis de ellos, el 0,12 %); en caso de empate se ordena por costes de operación del KID (de menor a mayor) y después por patrimonio de la clase (de mayor a menor), un dato que falta en algunas fichas.

Los gastos corrientes, los costes de operación, el indicador de riesgo y la estructura proceden del KID de cada producto, con la fecha que figura en cada ficha; por ejemplo, el de Amundi es de 18/07/2025 y el del Invesco Physical Gold ETC, de 26/06/2026^[2,1]. El patrimonio, la referencia declarada y las bolsas en que cotiza proceden de la web y los documentos del emisor, cuando los publica. Las fichas en revisión no se muestran hasta revisarse.

Los brokers proceden de sus listas oficiales públicas, consultadas el 30/10/2026. Nada se ordena por acuerdos comerciales: los criterios se explican en la metodología y en la página de independencia. La versión para la plata está en ETC de plata.